British American Tobacco Aktie: Bilanzstruktur unverändert

Die Tabakbranche steht vor einem Dilemma – zwischen schwindenden traditionellen Märkten und dem Druck, in neue Produktkategorien zu expandieren. British American Tobacco (BAT) scheint diesen Spagat gerade zu meistern, doch der Weg ist alles andere als einfach. Während das Unternehmen im wichtigen US-Markt wieder Fuß fasst, zeigen sich auch die Grenzen seiner Wachstumsstrategie.

US-Geschäft stabilisiert sich

Nach turbulenten Monaten meldet BAT eine überraschende Trendwende in seinem US-Geschäft mit klassischen Tabakprodukten. Marktanteile und Umsätze zeigen wieder nach oben – ein wichtiges Signal für Investoren. Besonders das moderne Oralprodukt Velo entwickelt sich zum Überraschungserfolg und verzeichnet dreistellige Wachstumsraten. Doch der Erfolg hat seine Schattenseiten: Illegale Vapor-Produkte drücken auf die Margen der gesamten "New Categories"-Sparte.

Finanzstrategie zeigt Wirkung

Hinter den Kulissen arbeitet BAT intensiv an seiner Finanzstruktur:

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• Geplanter Verkauf der ITC-Hotels-Beteiligung zur Schuldenreduzierung
• Laufendes Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 1,1 Mrd. £
• Ziel: Schuldenquote bis Ende 2026 auf 2-2,5x EBITDA senken

Die leichte Anhebung der Jahresprognose auf 1-2% Umsatzwachstum unterstreicht die vorsichtige Zuversicht des Managements. Doch können diese Maßnahmen die strukturellen Herausforderungen der Branche ausgleichen?

Betriebliche Stolpersteine

Während die Finanzstrategie greift, mehren sich die betrieblichen Herausforderungen. Ein Streik in der Blattverarbeitungsfabrik in Bangladesch und steigende Steuern in Schlüsselmärkten wie Australien belasten die operative Performance. Gleichzeitig schrumpft der US-Markt für klassische Tabakprodukte weiter – trotz BATs jüngster Erfolge.

Die entscheidende Frage bleibt: Kann BAT sein "Quality Growth"-Ziel von 3-5% Umsatzwachstum bis 2026 wirklich erreichen? Die nächsten Quartale werden zeigen, ob der aktuelle Kurs trägt oder ob weitere strategische Anpassungen nötig werden.

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